Luego de los recientes rumores sobre una posible fusión de Panalpina con Ceva, ya han surgido nuevos comentarios en el campo de las integraciones, ya que un análisis del banco de inversiones alemán Berenberg sobre el operador logístico suizo, especula ahora sobre una posible integración de Panalpina con DSV.
La situación no es de extrañar, ya que por parte de la danesa DSV se conoció recientemente que, tras el éxito de la integración con UTI, calificaban como “deseables” nuevas adquisiciones.
En el caso de Panalpina, con sede central en Suiza, recientemente, tanto el jefe de la junta directiva Peter Ulber como el CEO Stefan Karlen, consideraron un posible gran “acuerdo” una eventual combinación, la que en general no miran de mala manera.
De concretarse, la fusión suiza-danesa resultaría en una empresa que claramente se ubicaría en el Top 5 de los operadores logísticos internacionales, posición que sería articulada en gran medida por Panalpina Logistikmarkt, cuya expansión está dentro de sus metas estratégicas.
El problema es que los daneses son considerados duros negociadores a la hora de generar procesos de integración. En ese orden, tanto Peter Ulber como Stefan Karlen, en el caso de darse una fusión total, claramente posicionarían a Panalpina como la parte dominante, dejando a su principal accionista, la fundación Ernst Göhner -como es de esperar-, con la participación más importante en la empresa resultante.
¿Podrá resultar esta fusión? para responder esta interrogante el especialista y representante de WCL y consultor de MundoMaritimo, Karl-Heinz Ruzsitska, señala que se debe considerar que: DSV no es un socio mayoritario, puesto que el 77% de sus acciones están repartidos en inversionistas financieros y fondos de pensiones.
Venta de Schenker
Por otro lado, la venta de Schenker está nuevamente en la agenda: con una posible participación de los Verdes y los Liberales en el Gobierno alemán y, nuevamente, discutiendo políticas sobre reestructuración de los servicios ferroviarios (DB Deutsche Bahn).
En ese plano, parece que, en el Ministerio de Hacienda germano, se ha reflexionado en favor de una venta parcial de la empresa de Logística y de Transporte Internacional DB Schenker.
La ventaja de esta posible operación resultaría en aportes de capitales frescos para DB, lo que podría suponer diversos escenarios. Sin embargo, DB Schenker permanecerá siendo parte integral de la Deutsche Bahn, con o sin participación minoritaria de externos.
El rendimiento de DB Schenker en 2016 fue de un 2,7% , respecto a los 5,1% y 4,7% de DSV y Kuehne + Nagel.
Jugaría en contra de una venta parcial que el Gobierno alemán participe en las posibles ganancias a nivel de los fondos externos. En tanto, juega a favor que los posibles nuevos inversionistas puedan aumentar la presión al Directorio para aumentar el rendimiento.
El valor de la empresa fue calculado en año 2017 entre aproximadamente US$4.600 millones y US$5.800 millones. Actualmente, el valor puede ser más alto aún.
Por MundoMarítimo
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