El precio de las acciones de Samsung Heavy Industries (SHI) ha repuntado bruscamente tras el anuncio de un Memorando de Entendimiento para un proyecto de GNL en Qatar. Sin embargo, pese a la obtención de órdenes a gran escala y la aparición de un mejor entorno empresarial, las perspectivas de crecimiento adicionales parecen limitadas por ahora. En ausencia de una recuperación de los mercados de portacontenedores y petroleros, se hace difícil esperar una expansión de los ingresos a corto plazo, informó BusinessKorea.
Pese a que BusinessKorea se adhiere a una calificación de Hold, elevó su TP para SHI de US$3,8 a US$6,02, reflejando la firma del Memorando para el proyecto de construcción de tanqueros GNL en Qatar; Además de la obtención de pedidos gaseros de Rusia y Mozambique; y una alta correlación entre los nuevos pedidos y los niveles de P/B.
Al nivel actual del precio de las acciones, la presión a la baja debe ser limitada. En comparación con 2016, cuando las acciones de SHI se negociaban a un P/B de 0,5x, el actual entorno empresarial y la estructura financiera de la empresa son significativamente mejores.
En el marco del Memorando del proyecto de costrucción de tanqueros GNL de Qatar, es probable que SHI consiga pedidos por valor aproximado de US$1,6 millones entre 2021 y 2027. Con la expectativa de que Qatar realice unos 40 pedidos de gaseros (incluidos 20 pedidos iniciales) para 2025, la operación debería aportar a SHI al menos US$7.600 millones.
Sin embargo, la industria del transporte marítimo sigue siendo lenta y la clave del crecimiento será el cambio de la demanda de portacontenedores y tanqueros. Aunque la presión a la baja sobre el precio de las acciones de SHI está ahora contenida, es demasiado pronto para discutir las perspectivas de crecimiento. A pesar de los pedidos de tanqueros GNL a gran escala, la tibia demanda de portacontenedores y tanqueros siendo una preocupación. Especialmente para el mercado offshore, es difícil esperar un cambio de rumbo este año.
Pese al alto valor añadido de los tanqueros GNL y de la competitividad de Corea sur en este mercado, sigue siendo esencial asegurar los pedidos de portacontenedores y petroleros para mantener el crecimiento general de las ventas. En el período 2017- 2019, el 33% del volumen de pedidos de SHI estuvo representado por portacontenedores y petroleros. Cabe destacar que los países tienden a realizar órdenes de tanqueros de GNL cada 10 - 15 años.
Por MundoMaritimo
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